Les banques centrales mondiales maintiennent leurs taux face à un recul de l’inflation et à des risques commerciaux croissants

Voici le dernier aperçu économique :

• La Banque du Japon a maintenu son taux à 0,5 %

• L’inflation annuelle de la zone euro confirmée à 1,9 %

• L’inflation annuelle aux États-Unis est montée à 2,4 %

• La Fed a maintenu les taux entre 4,25 % et 4,50 %

• La Banque d’Angleterre a maintenu son taux à 4,25 %

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Résumé des marchés :

Décision de la Banque du Japon sur les taux d’intérêt :
La Banque du Japon a laissé son taux directeur inchangé à 0,5 % en juin, comme prévu, invoquant les risques mondiaux et l’incertitude des échanges avec les États-Unis. La banque centrale a réaffirmé son intention de réduire progressivement ses achats d’obligations d’ici 2027, marquant un retrait prudent de sa politique monétaire ultra-accommodante.

Indice des prix à la consommation (IPC) annuel de la zone euro :
L’inflation annuelle de la zone euro a été confirmée à 1,9 % en mai 2025, contre 2,2 % en avril, tombant sous l’objectif de 2,0 % de la BCE pour la première fois depuis septembre 2024. Le recul est principalement dû à une forte baisse de l’inflation des services, tombée à 3,2 % contre 4,0 %, son plus bas niveau depuis mars 2022. Les prix de l’énergie ont continué de baisser (-3,6 % en glissement annuel), les biens industriels hors énergie sont restés stables à 0,6 %, tandis que les prix de l’alimentation, de l’alcool et du tabac sont passés de 3,0 % à 3,2 %. L’inflation sous-jacente, hors alimentation et énergie, est tombée à 2,3 %, son niveau le plus bas depuis janvier 2022.

Indice des prix à la consommation (IPC) du Royaume-Uni :
L’inflation annuelle américaine est remontée à 2,4 % en mai 2025, première hausse en quatre mois, mais reste en dessous des prévisions (2,5 %). Cette augmentation est due à la hausse des prix de l’alimentation, des services de transport et des véhicules, tandis que l’inflation liée au logement a légèrement ralenti. Les prix de l’énergie ont continué à chuter, avec une baisse de 12 % de l’essence sur un an. L’inflation sous-jacente est restée stable à 2,8 %, contredisant les attentes d’une hausse, et l’IPC global comme l’IPC sous-jacent ont progressé de seulement 0,1 % en rythme mensuel, en deçà des estimations. L’inflation reste donc modérée malgré un léger rebond dans certaines catégories.

Décision de la Fed sur les taux d’intérêt :
La Réserve fédérale a maintenu ses taux entre 4,25 % et 4,50 % pour la quatrième réunion consécutive en juin 2025, adoptant une posture prudente face aux incertitudes persistantes liées aux politiques de l’ère Trump (tarifs, immigration). Bien que les perspectives économiques se soient légèrement éclaircies, les risques subsistent. La Fed prévoit encore deux baisses de taux en 2025, mais seulement une baisse de 25 points de base en 2026 et 2027. Elle a également abaissé ses prévisions de croissance du PIB et relevé ses prévisions d’inflation, estimant une inflation PCE à 3,0 % en 2025 et 2,4 % en 2026.

Décision de la Banque d’Angleterre :
La Banque d’Angleterre a maintenu ses taux à 4,25 % en juin, avec un vote de 6 contre 3, trois membres plaidant pour une baisse de 25 points de base. La banque a signalé un ralentissement de la croissance britannique et un marché du travail en perte de vitesse, tout en mettant en garde contre des risques inflationnistes à double sens – notamment des hausses potentielles des prix de l’énergie et des menaces tarifaires américaines. L’inflation devrait rester proche des niveaux actuels cette année avant de diminuer en 2026. La BoE prévoit de maintenir une approche prudente.

Pétrole et matières premières :

• Brent : Le Brent a chuté de plus de 2 %, mais est resté proche du pic de la semaine dernière à 77 $ le baril – son plus haut niveau depuis janvier.

• Or : Les prix de l’or ont bondi à 3 437,21 $ en raison de la demande de valeurs refuges.

Marché des devises :

• EUR/USD : L’euro a progressé de 0,3 % à 1,1534 $

• GBP/USD : La livre est restée stable à 1,3471 $, effaçant ses gains après une forte baisse des ventes au détail britanniques

• USD/JPY : L’euro a progressé de 0,3 % à 1,1534 $

• Bitcoin : En baisse à 98 930 $

• Ethereum : Recul à 2 118 $

Semaine à venir – Aperçu :

23 juin 2025 – PMI manufacturier des États-Unis :
Le PMI manufacturier est resté stable à 52 en juin, indiquant une croissance modérée du secteur. Les prévisions tablent sur un maintien autour de ce niveau d’ici la fin du trimestre. À plus long terme, l’indice devrait baisser vers 50 en 2026 avant de remonter légèrement à 51 en 2027.

Actifs à surveiller : paires comme USD/CAD et USD/MXN ; actions industrielles (Caterpillar, 3M, Boeing) ; ETF sectoriels comme XLI ; indices Dow Jones et S&P 500 ; matières premières comme le cuivre et le pétrole.

PMI des services aux États-Unis :
Le PMI des services a légèrement baissé à 53,10 en juin contre 53,70 en mai. Il devrait rester autour de 53,00 fin trimestre avant de reculer vers 50,00 en 2026, avec un rebond à 52,00 en 2027.

Actifs à surveiller : paires comme USD/JPY et EUR/USD ; secteurs consommation discrétionnaire, santé, finances (Amazon, JPMorgan, UnitedHealth) ; ETF XLY, XLF ; indice S&P 500 ; obligations d’État.

24 juin 2025 – Témoignage de Jerome Powell :
L’ancien président de la Fed, Jerome Powell (2018–2022), témoignera devant la Commission économique mixte du Congrès au sujet des perspectives économiques et des décisions de politique monétaire. La session comprendra une déclaration préparée et une séance de questions-réponses, cette dernière étant souvent source de volatilité importante si des indices sur la future politique de la Fed sont dévoilés.

Actifs à surveiller : paires USD (EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY) ; indices S&P 500 et Nasdaq ; rendement des obligations du Trésor à 10 ans ; or et valeurs refuges.

26 juin 2025 – Commandes de biens durables aux États-Unis :
Les commandes ont chuté de 6,3 % en avril, marquant un ralentissement marqué. Une reprise de 2,4 % est attendue d’ici la fin du trimestre. Sur le long terme, la croissance devrait ralentir à 1,7 % en 2026 puis à 0,3 % en 2027.

Actifs à surveiller : USD contre CAD et AUD ; actions industrielles (GE, Honeywell, Deere) ; ETF XLI, IYT ; indices Dow Jones et Russell 2000.

PIB trimestriel des États-Unis :
L’économie américaine s’est contractée de 0,2 % au T1 2025, mais devrait rebondir de 3,5 % ce trimestre. En 2026, la croissance devrait se stabiliser autour de 2 %, niveau typique d’une économie mature.

Actifs à surveiller : paires EUR/USD, USD/JPY ; actions cycliques (Apple, Visa, Home Depot) ; indices S&P 500, Nasdaq ; obligations ; pétrole et cuivre.

27 juin 2025 – Indice PCE sous-jacent (mensuel) :
L’indice PCE sous-jacent est resté stable à 0,1 % en avril. Cette tendance devrait se poursuivre jusqu’à la fin du trimestre, avec un maintien à 0,1 % en 2026 et une légère hausse à 0,2 % en 2027.

Actifs à surveiller : paires GBP/USD, USD/CHF ; secteurs sensibles aux taux (immobilier, technologie) ; obligations ; or.

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