Avez-vous déjà eu l’impression qu’une action ne pouvait pas aller plus loin après avoir vu son prix augmenter encore et encore sans aucune résistance?
Il existe un terme technique que nous utilisons pour décrire un état particulier dans lequel un marché pourrait avoir atteint sa limite. On l’appelle surachat.
Les actions en situation de surachat peuvent atteindre ce niveau pour différentes raisons. Un excès d’optimisme, le FOMO, des actualités de dernière minute et des événements géopolitiques en sont les principaux moteurs.
Étant donné que nous sommes actuellement en avril 2026, nous disposons de quelques études de cas intéressantes pour comprendre ce qui provoque des conditions de surachat. Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ont rapidement poussé les prix du pétrole à des extrêmes.
Lorsque nous atteignons ces extrêmes, il est utile de savoir quand un rallye peut être tellement épuisé qu’un retournement devient probable. Cela permet non seulement de protéger votre capital contre une chute soudaine des prix, mais aussi d’en tirer profit.
Les investisseurs utilisent deux écoles de pensée pour évaluer les actifs et déterminer s’ils sont en surachat ou non: l’analyse technique et l’analyse fondamentale.
Les analystes techniques utilisent l’évolution des prix et le volume pour évaluer le momentum. Ils utilisent des indicateurs de momentum pour mettre en évidence les moments où les prix ont augmenté si rapidement qu’ils doivent ralentir ou corriger légèrement avant de continuer à monter. Le surachat est un extrême statistique.
Les analystes fondamentaux se concentrent sur la valeur intrinsèque. Ils évaluent les états financiers, la croissance des revenus, le bénéfice par action et d’autres indicateurs fondamentaux pour juger de la santé financière d’une entreprise. Si les actions grimpent en flèche mais que les données financières restent inchangées, ils concluent que la valorisation s’est déconnectée de la réalité.
| Type d’analyse | Se concentre sur | Définition du surachat | Outils |
| Technique | Prix et volume | Les prix s’éloignent trop de la moyenne | RSI, Stochastiques, Bandes de Bollinger, Moyennes mobiles |
| Fondamentale | Santé financière | Le prix dépasse la valeur intrinsèque | Ratio P/E, modèles DCF |
En fin de compte, la psychologie collective pousse les prix vers des extrêmes. La peur de manquer une opportunité (FOMO), par exemple, est un moteur courant.
À mesure que les prix continuent d’augmenter, ceux qui sont restés à l’écart ressentent une pression psychologique pour rejoindre le mouvement. Lorsque cela se produit, les prix montent encore davantage. Finalement, tout le monde aura déjà acheté, et il ne restera plus personne pour pousser les prix plus haut. C’est à ce moment-là que les choses se compliquent. L’état du prix devient si fragile que même une petite nouvelle négative peut déclencher une vague massive de ventes.
Le RSI est mon indicateur préféré pour identifier les conditions de surachat et de survente. Il a été créé par le légendaire J. Welles Wilder Jr. dans les années 80 et est depuis devenu l’indicateur numéro un pour mesurer la vitesse et le changement des mouvements de prix.
Le RSI varie de 0 à 100. Des valeurs supérieures à 70 indiquent un marché en surachat. Des valeurs inférieures à 30 indiquent que les prix ont atteint une condition de survente.
Prenons l’exemple du pétrole brut Brent. Vous pouvez voir comment un rallye commence début mars, alors que le conflit entre les États-Unis et l’Iran s’intensifie. Le RSI, déjà proche du seuil des 70, grimpe jusqu’à près de 90 tandis que les prix continuent de monter. Notez que, même si le RSI met en évidence des conditions de surachat, les prix ne baissent pas, ils ralentissent simplement et évoluent autour des sommets. Les marchés peuvent rester à des niveaux extrêmes pendant longtemps, surtout dans des conditions exceptionnelles comme le conflit au Moyen-Orient.
Il devrait être clair pour vous, en regardant le graphique ci-dessus, que RSI > 70 ne signifie pas automatiquement qu’il faut vendre.
Mais une autre force du RSI est de nous indiquer quand une divergence se produit. Une divergence baissière apparaît lorsque les prix atteignent de nouveaux sommets mais que l’indicateur forme un sommet plus bas. Cette incohérence suggère que la force derrière les nouveaux sommets s’affaiblit et que le camp opposé gagne en puissance pour faire baisser les prix dans un futur proche.
Une variante intéressante du RSI est le Money Flow Index. Il s’agit simplement d’un RSI pondéré par le volume. Si le prix atteint un nouveau sommet mais que le MFI baisse, cela montre que les investisseurs institutionnels sortent discrètement. Cette divergence annonce souvent un sommet majeur. Vous pouvez voir le comportement du MFI dans l’image ci-dessous.
D’autres indicateurs incluent les Bandes de Bollinger, davantage basées sur la volatilité. Ces bandes représentent des écarts-types autour d’une moyenne mobile centrale. Lorsque les prix dépassent la bande supérieure, cela indique un écart extrême par rapport à la volatilité récente. Ce dépassement n’est pas nécessairement un signal de vente. Dans des tendances fortes, les prix peuvent évoluer le long de la bande supérieure pendant un certain temps. Lors de changements structurels, les bandes suivent le prix plutôt que l’inverse. Voici le même exemple du Brent avec les Bandes de Bollinger.
Comme mentionné précédemment, considérer une lecture de surachat comme un signal de vente définitif est une erreur classique.
Les tendances massives peuvent être causées par divers facteurs: interventions institutionnelles ou actualités inattendues. Et lorsque les rallyes prennent de l’ampleur, le FOMO pousse encore les prix à la hausse. Le mouvement devient si fort qu’il est imprudent d’aller contre lui. Chercher à vendre au sommet est un moyen garanti de perdre de l’argent.
Les traders techniques utilisent d’autres indicateurs en complément du RSI pour prendre les meilleures décisions: moyennes mobiles, indice directionnel moyen (ADX), analyse des volumes, figures en chandeliers, entre autres. De plus, les indicateurs ne sont pas suffisants à eux seuls. Ils appliquent également des règles strictes de gestion du risque pour protéger leur capital et réduire les probabilités d’entrées de faible qualité.
L’histoire offre de nombreux exemples où les marchés sont restés à des niveaux extrêmes pendant longtemps. Lors de la bulle internet des années 2000, les actions liées à Internet ont conservé des valorisations élevées pendant des années avant l’éclatement de la bulle. Le NASDAQ est resté surévalué bien plus longtemps que prévu et a perdu plus de 70% de sa valeur lors de l’effondrement.
Nous pouvons établir des lignes directrices selon deux perspectives: gérer une position existante ou entrer en position.
Gestion des positions ouvertes
Entrée en position
Dans toutes ces stratégies, la gestion du risque est indispensable. Il est recommandé de ne pas risquer plus de 2% de votre capital sur une seule position. Les ordres stop-loss sont également essentiels pour limiter les pertes.
Comprendre les conditions de surachat et de survente permet de prendre de meilleures décisions, que le marché soit en tendance ou en range. Cela vous donne un avantage pour agir dans différents contextes et sur diverses classes d’actifs.
La principale leçon est de ne jamais dépendre d’un seul outil. N’utilisez pas uniquement le RSI pour décider d’entrer ou de sortir d’une position. Les décisions pertinentes reposent sur une combinaison d’indicateurs et une compréhension approfondie des forces du marché, sans oublier la maîtrise de vos biais psychologiques.
Utilisez des comptes de démonstration et tenez un journal de trading pour suivre votre système. Aucun système n’est parfait, mais il peut être amélioré par l’analyse et l’expérience. Ne laissez pas les échecs vous décourager. Chaque trade est une leçon: certains seront profitables, d’autres coûteux. Une bonne gestion du risque vous permet de rester dans le jeu.
La discipline que vous développez aujourd’hui constitue la base de votre réussite à long terme sur les marchés financiers. Restez concentré et persévérant.
